24 de octubre de 2012 / 21:58 / hace 5 años

Reforma de mercados en Argentina permitirá emisiones sin calificación

* Gobierno busca expandir mercado local de capitales

* Economistas y operadores son escépticos

* Mercados reaccionaron de manera negativa al proyecto

Por Guido Nejamkis

BUENOS AIRES, 24 oct (Reuters) - La anunciada reforma de los mercados de capitales de Argentina busca aumentar las escasas ofertas públicas de acciones y contempla anular la obligatoriedad de calificación para las emisiones, dijo el miércoles el secretario de Finanzas del país, Adrián Cosentino.

Argentina anunció el lunes que enviará al Congreso un proyecto de reforma del anémico mercado local de capitales buscando modernizar el sector. La norma propuesta prevé un aumento del poder fiscalizador del regulador CNV, además de simplificar procesos de autorización de valores negociables.

El proyecto busca aumentar el atractivo del mercado de capitales como destinatario del ahorro de empresas e individuos, para elevar la menguada oferta de financiamiento existente, dijo el funcionario en una entrevista con Reuters.

“La actual ley de regulación de los mercados financieros data de 1968. La reforma propuesta apunta como primer objetivo a actualizar un marco regulatorio desfasado de un mercado moderno y de un regulador eficiente”, explicó Cosentino.

“La reforma apunta a objetivos importantes de la política económica como una mejor movilización del ahorro minorista, mejorando también el financiamiento de la actividad productiva”, agregó.

Cosentino dijo que la acción de las agencias calificadoras de riesgo “complica el funcionamiento del mercado y el acceso al mercado” e indicó que la regulación propuesta busca “atemperar” esta situación.

“La reforma apunta a una política de no obligatoriedad de calificación para ofertas públicas”, agregó, indicando que el proyecto busca incentivar la incorporación de “nuevos actores en la actividad de calificación”, como universidades.

La clasificación de riesgo es “una industria muy oligopolizada y apuntamos a eliminar obstáculos al ingreso a la actividad de calificación”, dijo Cosentino.

Expertos del mercado afirman que sería riesgoso prescindir de la actividad de las agencias de calificación, ya que dejaría a los inversionistas sin un soporte técnico que, con imprecisiones, ofrece información relevante para la toma de decisiones.

Recientemente, el ministro de Economía de Argentina, Hernán Lorenzino, calificó como “terroristas” y “piratas” a las agencias calificadoras de riesgo, luego de que Moodys dijera que la decisión de una provincia del país de pagar en moneda local unos bonos emitidos en dólares implica una cesación de pagos.

Moodys calificó la decisión de Chaco como un incumplimiento y aseguró que la creciente imprevisibilidad de las políticas gubernamentales de Argentina genera dudas sobre la sustentabilidad del crecimiento económico del país en el largo plazo.

Argentina se convirtió en una apuesta riesgosa para los inversores desde su masivo incumplimiento de deuda en el 2001/2002, que fue disparado por una crisis económica.

La presidenta argentina, Cristina Fernández, ha hecho un llamado a aumentar los controles de los gobiernos sobre las calificadoras, que considera que promueven una visión económica ortodoxa que favorece el surgimiento de crisis y nunca las previene.

El Gobierno que encabeza Fernández mantiene un fuerte intervencionismo sobre la economía, utiliza reservas del Banco Central para pagar deuda pública y mantiene elevados niveles de gasto público para fomentar el consumo doméstico.

IMPACTO NEGATIVO

El anuncio gubernamental provocó caídas en la bolsa y en el valor de otros activos argentinos, con operadores sembrando dudas sobre la nueva estructura jurídica en la que se basarán los mercados.

La reforma fue anunciada junto a modificaciones en las regulaciones de inversión para el sector asegurador, que deberá canalizar una parte de sus carteras a financiar actividades productivas de empresas y proyectos de infraestructura, en momentos en que el Gobierno busca estimular una economía estancada.

“Necesitamos un mercado de capitales al que los inversores tengan la posibilidad de un mayor acceso, y transformar demandas de financiamiento en propuestas de inversión”, dijo Cosentino, indicando que el proyecto busca generar una movilización eficiente de recursos para retroalimentar el proceso económico.

Integrar bolsas, mercados de acciones, de futuros y de bonos son otros objetivos de la reforma, detalló Cosentino, indicando que se busca “una mayor eficacia y una mejora del trading, con plataformas que faciliten la interconexión de los mercados”.

DESMUTUALIZACION

La propuesta de modificación de las reglas que rigen la actividad bursátil contempla la llamada “desmutualización”, que eliminará el requisito de ser accionista del mercado para operar.

“Es muy difícil en un mercado cerrado pretender movilizar el ahorro interno. La desmutualización mejora las condiciones de acceso para operar (...) con mayor cantidad de jugadores”, dijo Cosentino.

“Un mercado más grande favorece a los que ya están, a los que van a entrar y a la economía en general”, concluyó Cosentino.

Reporte de Guido Nejamkis, colaboración de Jorge Otaola Editado por Luis Azuaje

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