11 de julio de 2013 / 15:49 / hace 4 años

No teman al fin del alivio monetario si la economía de EEUU crece, dicen expertos

4 MIN. DE LECTURA

* Petróleo y metales básicos se beneficiarían si economía EEUU crece

* Fondos evitan oro y plata debido a alza de tasas y fortaleza dólar

* Fin de alivio monetario desencadenaría variedad de desempeños

Por Claire Milhench

LONDRES, 11 jul (Reuters) - El fin del estímulo monetario en Estados Unidos no significaría necesariamente una caída en los precios de las materias primas, sobre todo si se produce una fuerte recuperación de la mayor economía mundial que impulse la demanda de petróleo y metales básicos, dijeron importantes operadores del sector.

Aunque los expertos preferían evitar el oro y la plata.

Las materias primas vieron una ola de liquidaciones en junio tras señales de que la Reserva Federal reduciría su programa de estímulos si es que la economía estadounidense sigue mejorando.

El cambio de dirección llevó a los inversores a desprenderse de bonos, a una fuerte alza en las tasas de interés reales y a un dólar más fuerte, lo que golpeó a los precios de las materias primas, especialmente del oro.

Los precios de las materias primas según el índice Thomson Reuters-Jefferies CRB cayeron un 6 por ciento en el segundo trimestre, con fuertes bajas en el oro y la plata.

El mejor desempeño lo tuvieron los fondos con inversiones neutras, que buscan proporcionar rentas estables sea cualquiera fuere la situación del mercado, y los que pueden tomar tanto posiciones largas, como cortas, que ganaron dinero cuando cayeron los precios.

Estos administradores son indiferentes sobre el segundo semestre, pero para los fondos que sólo toman posiciones largas, el panorama es menos reconfortante debido a las adversidades de un dólar más fuerte y la incertidumbre sobre el crecimiento crediticio en China.

"Si uno tiene buenas noticias económicas sostenidamente o no, entonces uno tiene una dirección para las materias primas en una de las direcciones, y es probable que se genere una tendencia", dijo Jon Spencer, presidente de Gresham Investment Management.

"Suban o bajen los precios, nuestra estrategia funcionará bien, pero los fondos que se limitan a posiciones largas tienen que esperar por un período sostenido de crecimiento económico para que las materias primas tengan un buen desempeño", dijo Spencer.

Spencer dijo que si la Fed confía en que puede desacelerar el ritmo de sus compras de bonos, esto implica alzas sostenidas del empleo, una economía más fuerte, y un repunte en la demanda de materias primas sensibles a la economía como la energía y los metales básicos. Más gente tendrá trabajo, el consumo repuntará, y habrá una expansión en los negocios.

Sin embargo, China presenta una incógnita más importante. Si decide desacelerar el crecimiento del crédito para frenar la inflación, esto perjudicará a los precios de las materias primas.

"China es un importador importante de la mayoría de las materias primas", dijo Spencer.

"Eso podría contrarrestar alzas potenciales en los precios en los metales industriales y la energía", agregó Spencer.

Los administradores de materias primas prefieren las tendencias sólidas y persistentes que les permitan tomar posiciones antes que tendencias erráticas. Por esta razón, Brian Ziv, del fondo William Blair Commodity Strategy Long/Short Fund cree que el fin de estímulo no es necesariamente una mala cosa.

"Si el alivio cuantitativo se acaba, si la demanda china de materias primas disminuye o si Europa vuelve a caer en la recesión, los precios de los productos básicos podrían continuar cayendo", dijo.

"Desde nuestro punto de vista, la caída de los precios de los productos básicos de manera constante pueden resultar más rentable que el movimiento errático que ha caracterizado a los productos básicos en los últimos años", aseguró.

(claire.milhench@thomsonreuters.com)(+44)(0)(207 542 3571)(Reuters Messaging: claire.milhench.thomsonreuters.com@reuters.net)(Mesa de edición en español +56 2 4374420. Twitter: @Reuterslatam))

REUTERS MFF MV (Reporting by Monica Vargas)

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