27 de julio de 2011 / 17:18 / en 6 años

BREAKINGVIEWS-Santander debe hacer más para protegerse de España

(Los autores son columnistas de Reuters Breakingviews. Las opiniones expresadas son personales)

Por Fiona Maharg Bravo y George Hay

MADRID/LONDRES, jul 27 (Reuters Breakingviews) - Santander puede haber pasado cómodamente las pruebas de tensión bancarias en Europa, pero sus resultados del primer semestre no fueron una brisa de aire fresco.

La ganancia del banco español no cumplió con las expectativas por causa de un cargo único en Reino Unido. Pero el contagio del bono soberano de su propio país es una preocupación incluso mayor, aun cuando España corresponde a una fracción de su negocio global.

Santander tiene que hacer más para disipar el riesgo.

El cargo adicional de 620 millones de libras en Reino Unido puede haber sido inesperado, pero difícilmente es sorprendente. Otros bancos británicos han tomado medidas para cubrir reclamos de seguros de protección de pagos, cobertura que cubre los créditos en caso de enfermedad o pérdida de empleo.

La ganancia de Santander (SAN.MC) en el primer semestre cayó un 21 por ciento por culpa del cargo; descontando eso, la baja habría sido de un 7 por ciento.

Los créditos incobrables tanto en España como en Brasil provocaron más dolor. Brasil, que representa un cuarto de la ganancia neta del grupo y que normalmente reporta buenos resultados, sufrió una preocupante baja de un 11 por ciento del beneficio entre trimestres consecutivos.

Pero es el bono soberano español el que sigue siendo la mayor fuente de preocupación.

Podría parecer injusto: el país representa sólo un 12 por ciento de la ganancia de Santander y los préstamos a desarrolladores de bienes raíces corresponden sólo a un 3,4 por ciento del libro de créditos. Sin embargo, cada vez que suben los rendimientos del bono español, las acciones de Santander se hunden.

El mejor modo para que Santander se distancie de España, además de tener negocios en el extranjero, es incrementar las provisiones para pérdidas relativas a las propiedades.

Santander ha apartado un 32 por ciento del valor de las propiedades ejecutadas, un 40 por ciento en terrenos. Pero eso no es suficiente, considerando el amargo estado del mercado.

Incrementar la cobertura general a un 40 a un 50 por ciento podría hacer que su hoja de balance se libere del peso muerto. De forma similar, el nivel de cobertura para préstamos en mora y créditos hipotecarios subestándar se ve demasiado bajo en un 26 por ciento.

Aún si realiza una limpieza apropiada, Santander podría no ser premiado por los inversores en ese mismo momento.

Y España no es su único problema: las pobres condiciones del mercado de acciones en Reino Unido han paralizado una planificada y probablemente parcial salida a bolsa.

Pero realizar más acciones concertadas en casa podría mejorar finalmente el flujo de crédito a la economía. Quizás es tiempo de que Santander asuma el mando.

Editado en español por Gabriela Donoso

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