29 de marzo de 2013 / 13:27 / hace 4 años

ANALISIS-Historia muestra que limitar capitales puede alimentar temor financiero

* No se observa pánico en primer día de reapertura de bancos en Chipre

* Controles de capital temporales podrían tener que extenderse: analistas

* Controles de capital conllevan riesgos

Por Steve Slater

LONDRES, 29 mar (Reuters) - Cuando Argentina congeló el acceso a los depósitos bancarios en diciembre de 2001, la respuesta popular fue tan severa que el presidente y tres sucesores renunciaron en menos de un mes.

Chipre, donde los bancos reabrieron el jueves tras estar cerrados casi dos semanas, ha impuesto restricciones sobre los flujos de capitales, la primera nación de la zona euro en hacerlo desde la introducción de la moneda única, para limitar los retiros que resultaran del pánico.

El caso de Argentina y otros ejemplos implican que algunos en los mercados financieros habían anticipado una carrera para retirar dinero - una visión que arriesgaba asustar a los depositantes en otros países de la zona euro como España e Italia.

En el primer día de reapertura de los bancos en Chipre no hubo indicios de eso, con filas ordenadas de decenas, más que de cientos de personas.

Las fugas bancarias no solo albergan el potencial para derribar presidentes, sino que además pueden quebrar a bancos y sistemas financieros enteros y, una vez que comenzaron, son muy difíciles de frenar.

Imágenes de televisión de filas de personas o rumores de bancos que cierran o están en problemas pueden ser el detonante para que personas o empresas retiren sus depósitos.

Y si bien el comienzo puede ser irracional, una vez que se afianza, sumarse es una reacción natural.

Ante los controles de capitales, la reapertura de los bancos chipriotas estaba lejos de ser un día normal para los bancos. Funcionarios han dicho que los controles serán temporarios, pero la experiencia pasada en Argentina, Islandia y otros casos muestra que eso es poco realista.

"Es un gran error introducir limitaciones (....), es más probable que alimenten el miedo entre los depositantes, de que no podrán sacar su dinero", dijo Zsolt Darvas, investigador asociado del centro de estudios Bruegel, en Bruselas.

Ioannis Kasoulides, ministro de Relaciones Exteriores de Chipre, dijo que espera levantar los controles de capital dentro de alrededor de un mes. Pero Philip Suttle, economista jefe del Instituto de Finanzas Internacionales, no está tan seguro.

"Probablemente estamos hablando de años, no de meses", dijo.

¿CONTROLES DE LARGO PLAZO?

Las restricciones aplicadas en Islandia en 2008 para responder a su crisis bancaria y económica siguen vigentes.

Hace doce años, cuando Argentina se enfrentaba con una crisis que se expandía por todo su sistema económico, los depositantes corrieron a retirar sus fondos. El segundo día, salieron más de 2.000 millones de dólares, casi el 3 por ciento de los depósitos. El día posterior, Argentina congeló por 90 días los depósitos.

Los controles se extendieron por un año, medida que se conoció como "corralito".

"(La medida) deprimió el ritmo inicial de retiros, pero no disminuyó el monto final", dijo Darvas.

Eso demostró que las restricciones pueden alargar la duración de las crisis y retrasar el retorno a controles de capital normalizados, agregó el investigador.

El pánico en Argentina se intensificó cuando el país no pudo acordar un rescate con el Fondo Monetario Internacional.

En cambio, Chipre cerró los bancos mientras finalizaba un acuerdo internacional por 10.000 millones de euros (13.000 millones de dólares).

Chipre es el primer Estado de la zona euro que impone quitas a sus depositantes, pero el gobierno evitó que el país se fuera a la quiebra y su salida del euro, lo que habría hecho inevitable una fuga bancaria.

AMENAZAS

Los estudiosos del tema afirman que no hay un modo fácil de evitar el pánico. Congelar depósitos ha sido una respuesta común, simplemente para contener la hemorragia. Podría haberse usado la opción de limitar el congelamiento a los dos bancos principales de Chipre, Banco de Chipre y el Banco Popular de Chipre.

Una segunda política es entregar una agenda de pagos, para que las personas tengan que esperar más por los retiros o pagar una multa por hacerlo anticipadamente.

En el caso de la fuga contra el británico Northern Rock, en septiembre de 2007, el pánico sólo se detuvo cuando el Gobierno prometió proteger todos los depósitos. No hubo restricción a los retiros.

Pero hubo una "fuga silenciosa" contra el banco hipotecario, porque los clientes siguieron sacando sus fondos de cuentas vía Internet. Tal tipo de éxodo es más dañino en esta época, especialmente si los grandes clientes corporativos pierden la confianza.

Otra amenaza es que determinados flujos, como los de los cheques de pagos a empleados, puedan paralizarse si la economía se mueve más hacia pagos en efectivo.

Las restricciones de capital presentan otros problemas para Chipre, como el grave daño al comercio, la amenaza de demandas legales y el costo de mantener los controles.

1 dlr = 0,7824 euros Reporte adicional de Helen Popper en Buenos Aires

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