ANALISIS-Bolsa chilena, con manos atadas hasta el 2013

viernes 26 de octubre de 2012 13:13 ART
 

* Anuncios millonarias ofertas acciones presionan mercado
    * Analistas bajan proyecciones avance IPSA, ven mejor 2013
    * Repunte resultados empresas devolvería impulso a bolsa

    Por Felipe Iturrieta
    SANTIAGO, 26 oct (Reuters) - El pesimismo generado por
recortes de calificaciones y el impacto en los precios de
multimillonarias ofertas de acciones dejarán sin aliento a la
bolsa chilena hasta el próximo año, cuando se espera vuelvan los
fondos frescos y haya mejores noticias para las empresas.
    Pese a que la economía chilena muestra un sólido desempeño
este año, el principal índice bursátil local IPSA está
de manos atadas y lejos del alza de otros referentes como el S&P
500 y el promedio Dow Jones, que marcaron en
septiembre máximos de cinco años.
    El IPSA anota un modesto avance del 1,6 por ciento en lo que
va del 2012 y es por mucho la plaza menos redituable de las del
Mercado Integrado Latinoamericano (MILA), compuesto además por
las bolsas de Colombia y Perú.   
    
    " A pesar del excelente desempeño macroeconómico de Chile, la
bolsa ha estado presionada por una mayor oferta de acciones
(...) mientras las utilidades de las empresas han decepcionado",
dijo Luis Aliste, gerente de inversiones de Santander Asset
Management.
    Durante el primer trimestre los fondos internacionales
huyeron del mercado para tomar ganancias y por el golpe de
algunas rebajas de calificaciones corporativas.
    El caso emblemático fue el de la aerolínea LAN, que
perdió el grado de inversión tras concretar la fusión por
adquisición de la brasileña TAM en junio. La ola de ventas
castigó al IPSA, dado que los papeles de LAN tiene un peso del
9,32 por ciento en el índice.
    Ejecutivos de LAN han estimado que a más tardar en el primer
semestre del 2013 recuperarían su grado de inversión
.
    
    PRESION DE AUMENTOS CAPITAL
    Y cuando solo quedan dos meses para el final del año, el
mercado de Santiago aún enfrenta ofertas de acciones por cerca
de 11.300 millones de dólares.  
    Entre las firmas que se alistan para concretar aumentos de
capital destaca el grupo energético Enersis, con una
incidencia en el IPSA del 6,08 por ciento.
    El controlador de Enersis, la española Endesa,
propuso en julio una capitalización por hasta 8.020 millones de
dólares en la empresa, en la que sería la mayor operación de ese
tipo en la historia del mercado chileno.
    Y tan sólo la semana pasada la minorista Cencosud 
-con una incidencia del 5,4 por ciento en el IPSA- convocó a una
junta de accionistas el 20 de noviembre por un incremento de
capital de 1.500 millones de dólares para financiar la compra de
los activos que la francesa Carrefour en Colombia.
    Pero no son solo esos dos. Banco de Chile, la
segunda entidad financiera del país, la tecnológica Sonda
 y CorpBanca también planean vender más títulos
en el mercado.
    "Con tanto aumento de capital, el IPSA no a va a despegar
nunca. Este año al menos lo va a presionar", dijo Rodolfo Tapia,
analista de Banco Penta.
    Penta, al igual que una decena de corredurías locales,
rebajó su pronóstico para el IPSA este año a cerca de 4.500
puntos, desde los alrededor de 5.000 que muchos estimaban
originalmente para el presente ejercicio. E l IPSA operaba el
viernes en torno a los 4.230 puntos.
    
    ALZA RESULTADOS, RECIEN EN 2013
    "Para el 2013 estamos mucho más optimistas, con un target`
de 5.000 puntos (en el IPSA), principalmente por bajas bases
comparativas del 2012, que deberían transformarse en crecimiento
en utilidades en torno al 16 por ciento consolidado", explicó la
correduría Bice Inversiones en un informe.
    Si bien las perspectivas para las ganancias de las empresas
chilenas han mejorado significativamente para el segundo
semestre, recién se reflejaría entre fin de este año y el 2013.
    Además, el 2013 podría suponer el regreso de los flujos
externos que este año han tomado provecho del avance en mercados
desarrollados.
    "Si consideramos que la bolsa estadounidense va a estar en
sus máximos históricos y que ya no va haber elecciones
presidenciales, podríamos pensar en una corrección, lo que
causaría una estampida de flujos que podrían aprovechar bolsas
como la chilena", aseguró Cristián Cardinali, agente de renta
variable de InvertirOnline-FIT.
    En ese escenario, gestores de portafolios privilegiarían
acciones de minoristas diversificadas como Cencosud y
Falabella, además de papeles vinculados a materias
primas como de la siderúrgica CAP, el grupo forestal
Empresas Copec y la minera SQM.

 (Con colaboración de Anthony Esposito. Editado por Antonio de
la Jara y César Illiano)